據上交所披露公告稱，中船(邯鄲)派瑞特種氣體股份有限公司(簡稱“派瑞特氣”)將于10月20日科創板首發上會。

據了解，派瑞氣體的前身是七一八所特氣工程部，是國內最早開始從事電子特種氣體研發和產業化的單位之一，經過長期的技術積累、持續的研發投入和不懈的市場拓展，公司在科技創新、產能規模、行業影響等方面均取得顯著成果，現已成為電子特種氣體收入規模最大的國內企業，位列全球第九名，是國內唯一進入前十的企業，國際影響力逐漸提升。

(資料圖片僅供參考)

2000年，七一八所成立特氣工程部，開始從事電子特種氣體的研發和產業化，是國內最早從事電子特種氣體研發和產業化的經營主體。2002年，特氣工程部成功研發出純度高達99.9%的三氟化氮氣體，填補了國內空白，打破了國外技術壟斷，標志著從0到1的跨越。自此，特氣工程部揭開了電子特種氣體國產化替代的序幕。

2007年，特氣工程部首創以三氟化氮為原材料的合成技術，成功研發了電子級六氟化鎢。此后，特氣工程部攻克大批量生產關鍵工藝，具備了規?；纳a能力。2008年和2010年，七一八所特氣工程部分別建成了年產300噸高純三氟化氮和30噸高純六氟化鎢生產線，標志著規模化成果轉化正式落地，開啟電子特種氣體國產化新征程。

經過多年發展和積累，派瑞氣體目前已經具備電子特種氣體及含氟新材料等50余種產品的生產能力，主要產品性能指標達到國際領先水平，取得了國內外知名客戶的信賴和認可。公司作為行業先行者，在技術、產能、市場等方面始終保持領先地位。

2019-2021年(簡稱：報告期內)，派瑞氣體實現營業收入分別為10.37億元、12.20億元、17.33億元，對應的凈利潤分別為1.96億元、2.38億元、3.55億元。隨著公司營業收入的快速增長，派瑞股份利潤總額及凈利潤也持續增長，反映了公司良好的盈利能力。

分產品來看，報告期內，電子特種氣體銷售收入分別為36,443.05萬元、101,492.34萬元及149,381.18萬元，其中2020年及2021年電子特種氣體銷售占比超過90%，是公司主營業務收入的主要來源。

同時，隨著三氟甲磺酸系列產品產能增加及市場需求快速增長，三氟甲磺酸系列產品銷售收入逐年增加，已成為公司重要產品之一。2020年4月公司完成同一控制下業務重組，2020年電子特種氣體業務規模增幅較大，2020年三氟甲磺酸系列產品收入占比略有下降，2021年保持穩定。

01

收入結構較為單一，綜合毛利率波動較大

報告期內，公司綜合毛利率分別為29.82%、40.21%、40.36%和40.97%，2019年毛利率水平較低，主要是由于公司新建產能逐步爬升，導致產能利用率相對較低；此外，業務重組前公司通過關聯方銷售的金額及占比較高，該部分銷售毛利率水平相對較低。

而公司模擬合并后的毛利率分別為43.01%、41.64%、40.35%、40.97%，呈小幅下降趨勢。主要是由于市場競爭較為激烈，為提升市場占有率，相關企業選擇主動調低產品的銷售價格。

值得注意的是，派瑞特氣所處的行業屬于資本密集型行業，固定資產投資較多，截至2022年6月30日，公司固定資產賬面價值為8.95億元，占公司總資產比例為33.01%，占比較高。未來，公司將持續擴大生產規模、新增固定資產投資，但由于產能爬升需要經歷一定時間，若公司銷售增長不及預期，大額固定資產投資新增的折舊費用可能對公司營業利潤產生不利影響。

02

被應急管理局多次罰款

如果派瑞特氣成功上市且實現募資目標，按其不超過7941.18萬股(占發行后總股份的15%)計算，則派瑞特氣達到該目標的估值為106.67億元。

值得一提的是，派瑞特氣2020年11月進行員工持股平臺增資，兩個持股平臺分別合計以1.32億元的價格，獲得了派瑞特氣目前4.57%的股份。關于該次增資，派瑞特氣在上會稿中表示，員工股權激勵的入股價格公允，無需進行股份支付處理。考慮稀釋作用后，兩個持股平臺手中股份的估值為4.14億元，增值了2.82億元，增值率為214.04%。

派瑞特氣員工持股平臺能否實現財富猛增，目前尚未定數。不過，派瑞特氣報告期內的行政處罰并不少。

2021年8月，派瑞特氣的邯鄲分公司因三氟化氮4#電解車間(爆炸危險區)內安裝非防爆攝像頭，根據《危險化學品安全管理條例》和《河北省安全生產行政處罰自由裁量標準(試行》(2018年版)的規定，河北省邯鄲市應急管理局對其罰款7萬元。

此前2021年6月，派瑞特氣因氘氣充裝站頂部防爆接線盒盒蓋缺失，根據《危險化學品安全管理條例》和《危險化學品安全管理條例行政處罰自由裁量標準》，河北省邯鄲市應急管理局對其罰款6萬元。

另外2020年10月，派瑞特氣也被河北省邯鄲市應急管理局罰款，罰款金額為5萬元。原因是派瑞特氣乙腈罐區內北側防爆接線箱底部進線口一處格蘭頭松動失爆(指電氣設備的外殼失去耐爆性能或隔爆性能)。

除了應急管理局的罰款外，派瑞特氣于2020年9月被洋山海關罰款1.8萬元，原因是派瑞特氣對貨物未進行出口危險化學品檢驗就直接報關出口。