除了經營面的情況外，天潤乳業也有些受困于地域。

圖/網絡

不久前，天潤乳業發布了今年前三季度的業績報告。

(資料圖)

據財報顯示其業績營利雙收，但往前來看，公司的毛利率曾出現大幅下滑，核心盈利能力走低，而目前也并未恢復。

另外，公司在營業成本上的支出近年來攀升，擠壓了不少利潤空間，同時公司“三費”也有所增長。不過在去年公司曾大幅縮減營銷費用，為利潤的增長保住了“臉面”。

除了經營面，從公司發展來說，其受限于新疆地域的偏遠問題，遠離國內的核心消費區，即便天潤乳業也在不斷向疆外發展，但雙寡頭的市場局面是其必須要面對的難題。

【業績營收雙收，但核心盈利能力下滑】

臨近三季度財報的公布時段，新疆天潤乳業股份有限公司率先發布了公司的第三季度報。

據財報顯示，今年前三季度，天潤乳業實現營收為18.51億元，同比增長17.78%；實現歸母凈利潤1.54億元，同比增長36.41%。

其中單獨第三季度的營收為6.18億元，比去年同期增長19.67%；歸母凈利潤為4601.14萬元，比去年同期增長45.33%。

從表現來看，天潤乳業營利雙收。

往前來看，自2018年到2020年間，公司的營收增速持續有下滑，從17.9%下滑至11.08%，再下探至8.67%，直到2021年才恢復到19.32%的水平，今年的前三季度明顯也延續雙位數的增長。

不過，業績增速雖然恢復，但公司的毛利率卻是驟降。

僅以每年的前三季度銷售毛利率來看，今年的毛利率為17.96%，比去年同期的17.22%可以說的微增的，但是再往前的2018至2020年間前三季度的毛利率可是普遍維持在27%以上的。

另外，公司去年末的毛利率為16.35%，比2020年末的21.42%也下降不少。

以這個數據來看，天潤乳業的毛利率近幾年總趨勢是處于下滑階段，也就是說，公司的核心盈利能力在下滑。

從產品來看，天潤乳業主要以常溫奶為主，但在去年，其常溫產品毛利率下滑幅度卻超過了低溫產品，直接驟降了6.7個百分點。

值得一提的是，公司另外的低溫奶系列產品的增長更是早就停滯了。

數據來看，天潤乳業2019年低溫產品規模為9.39億元，2021年為9.37億元，變化不大。

總體而言，公司想要獲得增長，主要依靠常溫奶產品，但如今這個系列的產品卻面臨毛利率失速。

另外，今年前三季度天潤乳業經營活動產生的現金流量凈額也出現大幅下滑，由去年同期的1.79億元降至1.21億元。

【營業成本攀升，曾為保利潤大幅縮減開支?】

在核心盈利能力下滑的情況下，天潤乳業的各年銷售成本和費用支出也是一筆大錢。

從財報披露的數據來看，公司的營業總成本在16.93億元，與總營收的18.51億元的差距僅在兩個億以內，雖未持平，但足以看出天潤乳業在營業上的成本體量并不低。

細看來說，天潤乳業的營業成本高達15.19億元，是營業總成本的主要組成部分。

而其營業成本是自去年突然升高，去年前三個季度直接增長了40.35%，甚至超過了當時營收的增速，營業成本占營收的比例一下從2020年的70.28%升至去年的82.76%，今年依舊維持在82.06%。

除此之外，今年前三季度公司的各項費用支出也有所增長。

其中，銷售費用為1.06億元，同比增長24.71%；管理費用和研發費用各升高了17.12%和14.88%。

別看這幾項費用都出現了增長，但其實去年，在營業成本攀升的情況下，天潤乳業曾大幅度削減了這部分費用的支出來保住利潤的增長。

要知道，在去年前三季度公司的銷售費用比2020年同期砍去了一半，直接從1.81億元降至0.85億元，少了近一個億，另外管理費用也減少了2.91%。

不過所幸，在大手筆地砍掉了這一部分支出后，公司的利潤“臉面”險險被保住了。最后2021年的凈利潤約為1.5億元，同比微增1.52%。

【受困于地域限制，承壓于雙寡頭市場局面】

除了經營面的情況外，天潤乳業也有些受困于地域。

和行業巨頭伊利、蒙牛、飛鶴等企業相比，天潤誕生于新疆，同樣地處北緯45度黃金奶牛生長帶，坐擁得天獨厚的草場和水資源條件。

但是，相比伊利、蒙牛這些銷售能力覆蓋了全國的企業不同，天潤乳業的最大優勢僅是掌控了疆內市場，其新產品酸奶和奶啤也在網紅經濟的助推下有了不錯的效益，整體來看創新能力不錯，但受制于新疆地域也是其弱點。

近幾年，天潤不斷發力于疆外市場，從營收的占比來看，其疆外市場的增幅是可觀的，除了疆外市場的布局，向南發展也是天潤乳業的重要發展戰略。

對此，有媒體分析稱：由于新疆地處離國內的核心消費區距離較遠，在新疆市場并未統一的情況下就向疆外發展，基礎未免不夠牢固，且奶源產能問題不是能快速解決的，所以即便天潤力圖走出新疆，在客觀問題之外，其還要面臨中國乳業雙寡頭及區域龍頭把持的局面。

有數據顯示，目前常溫奶市占率高度集中，伊利與蒙牛兩大頭企就占據了六成左右的市場份額。

要知道，如今常溫奶市場的格局幾乎難以撼動，而隨著市場發展，國內常溫奶市場的增速逐漸放緩，越來越多的品牌開始布局細分賽道，戰場也由常溫奶向外轉移，包括低溫奶市場如今就打得火熱。

但以天潤乳業的產品占比來看，其主產品常溫奶市場又承壓于巨頭之下，想脫穎而出并不容易，有機會的低溫奶市場，公司的產品發展有幾乎在原地踏步。

總而言之，從中國乳業的發展格局來看，留給小型乳企甚至是區域乳企彎道超車的機會已經不多了。