最近幾天，科沃斯的官方微博被2022秋季戰略新品發布會的預熱消息填滿，如果一切順利，這場發布會將于10月26日晚八點舉行。

(資料圖片)

但僅就其微博數據來看，人們對其戰略新品的關注度似乎并不算高，取而代之的是不少對其產品質量、售后服務的質疑。

同時，也有人辛辣點出：你(科沃斯)的股價已經跌得沒“邊兒”了。

這并非虛言。如果說，上一次科沃斯頻繁曝光，是因為其創始人錢東奇高調宣布要向母校南大捐款4億元，并帶來不少正向反饋；那么現在科沃斯陷入爭議，則是因為其在資本市場上的糟糕表現。數據顯示，僅今年以來，科沃斯總市值已蒸發超500億元。有人調侃，錢東奇承諾的4個億，還能不能兌現？

科沃斯的資本故事泡沫

幻滅只在“彈指間”

如果將時間線拉長，那么立志講好“掃地機器人”資本故事的科沃斯，在二級市場的走勢，就如同一座陡峭的險峰。

從2020年3月份開始，一直到2021年7月，是科沃斯的登山時刻。那段時間里，科沃斯的股價突然走高，在14個月內連翻15倍，從不足百億膨脹到了超過1400億。2021年7月15日，公司股價登上252.71元/股，達到歷史最高點。

科沃斯的崛起與2020年發生的新冠肺炎疫情息息相關。2020年春天，在確認疫情已經爆發后，投資者們開始尋找那些能從這場疫情中獲利的行業和公司。他們很快達成了共識：每一次疫病大流行期間，低技能工作崗位被自動化工具取代的需求將出現間歇性爆發。

比如，古早的“掃地機”就通過改頭換面為“掃地機器人”，成功披上一層高科技的外衣。自然而然，資本市場上開始講起“掃地機器人”的資本故事。這一機會被錢東奇和科沃斯牢牢抓住。

1998年成立的科沃斯，在成立之初，大部分時間都在做松下、飛利浦等知名品牌的代工、貼牌生意。2000年，錢東奇注資成立公司現名：科沃斯電器集團，并專門針對家庭服務機器人做研發。2006年，科沃斯開始往以技術創新、品牌打造為核心的品牌企業轉型，并推出全球首款掃地機器人“地寶”。2008—2012年，科沃斯相繼發布空氣凈化機器人“沁寶”、擦窗機器人“窗寶”、家庭服務機器人“UNIBOT”，逐漸形成一條完整的家庭服務機器人產品線。

2018年5月，科沃斯登陸上交所，成為家庭服務機器人第一股。2021年，在資本市場搶灘“懶人經濟”“宅經濟”概念股的熱潮中，科沃斯趁勢而上，股價強勢拉升，成為江蘇首家市值千億級的上市公司。乘著資本市場的東風，科沃斯被冠以“掃地茅”的稱號，一時間風頭無兩。

但科沃斯的資本故事并沒能講下去。在2021年7月15日達到峰值后，科沃斯走起了下坡路。一年多里，科沃斯股價腰斬再腰斬。截至今日(10月25日)收盤，科沃斯報61.54元/股，僅剩下巔峰時期的一個零頭，令人不勝唏噓。

科沃斯的故事為什么講不長

那么，頭頂“掃地機器人第一股”光環的科沃斯，怎么從觥籌交錯走到門庭冷落？

有行業分析人士一言切中要害：任何不是自己雙腳一步步登上的山峰，一旦越過山頭后下場也格外的凄慘，沒有產品內核支撐的資本故事泡沫總會破滅。

8月26日，科沃斯發布2022半年報，年報顯示，科沃斯上半年實現營業收入68.22億元，同比增長27.31%；歸母凈利潤8.77億元，同比增長3.15%。

其中，今年一季度，科沃斯的營收為32.01億元，同比增長43.9%，凈利潤4.236億元，同比增長27.2%。

第二季度，公司的營收規模增長至36.21億元，但增速放緩，僅為15.54%。同時凈利潤同比下滑了12.34%，為4.53億元。

雖然公司增收不增利的現象已經顯現，但總體數字還說得過去，那么，科沃斯為什么依然笑不出來？

事實上，重營銷、輕研發一直是科沃斯的隱痛。很長一段時間以來，科沃斯都因研發投入過低受到質疑，作為一家貼有“高科技”“機器人”“科創屬性”等標簽的企業，科沃斯從2018年開始，各年末的研發費用分別為2.05億元、2.77億元、3.38億元、5.49億元，占營收比例分別為3.6%、5.22%、4.67%、4.2%。

有業內人士曾經指出，從財務指標來看，相較于同行，科沃斯更多倚仗于營銷驅動。與其說科沃斯是一家高科技公司，不如說其更符合家電企業的特征，這也正是科沃斯能否支撐高估值的關鍵，即科技含量是否充足，很顯然，科沃斯在這方面做得并不夠。

與此同時，科沃斯的競爭者們卻在產品創新上暗自發力。例如，石頭科技2016年切入賽道，憑借激光雷達導航技術和SLAM算法打開了市場，短短數年一躍成為國內僅次于科沃斯的存在。

再比如，同樣是2016年下場的云鯨，憑借“基站+機器人”自動清洗拖布設計，抓住拖掃一體這個空白點，在細分領域搶占了先機。

換言之，后入者通過技術創新，抓住了市場空白點，開辟了細分賽道，從而與科沃斯分庭抗禮。

而科沃斯努力對標的行業前輩“戴森”，也是憑靠創新起家，并一直在借助革新設計挖掘增量。

由此，科沃斯很難穩住第一的位置。在整個上半年，奧維云網數據顯示，線上掃地機器人市場，科沃斯的市占率已在40%以下，石頭科技、云鯨、小米、追覓分列2-5位，銷售額占比分別為22.9%、15.1%、8.4%、5.1%。其中，石頭科技和追覓的增長幅度都遠高于科沃斯。

此外，讓科沃斯頭疼的問題不僅在市占率的下滑上，還包括因品控問題而帶來的消費端上的投訴。這些遍布于線上平臺上的品控投訴，不僅包括一些低級問題，如虛假宣傳，售后維修慢且亂收費，還包括電池充電故障、續航時間短、拖地時漏臟水、僅使用幾個月便出現電機問題等設計問題。這無疑給科沃斯的前景再添一絲隱患。

總而言之，炙手可熱的智能清潔棋盤之上，初期的落子為中盤造勢，但勝負之決多在中盤，留給科沃斯的時間不多了。