花朵財經原創

它是國家一級中藥保護品種，傳統制作技藝曾入選國家非物質文化遺產名錄，連續多年居我國中成藥單品種出口前列，被譽為“海上絲綢之路”上的“中國符號”。

它還曾連續六年獲評“健康中國”肝膽用藥第一品牌，以349.46億列《2021中華老字號品牌榜》第2位，產品甚至屢遭外界瘋搶，一度被炒至上千元一粒。

(資料圖)

它就是昔日一粒千金仍難買的“藥中茅臺”——片仔癀。

在外界眼中，片仔癀更像是一味神藥。因其獨特療效極受民間推崇，被閩南舊時風俗奉之為“鎮宅之寶”，當地人拜訪長輩親戚也素有送片仔癀的習慣。近年來，片仔癀因其保肝護肝療效而在海內外也擁有越來越高的知名度。

不過，在將藥品賣成稀缺品的東阿阿膠早早熄火的前車之鑒下，藥是吃的，不是“炒”的，如今也一直在引導片仔癀回歸理性。

憑什么將產品賣出高價？

關于片仔癀的功效，據介紹，其主要具有清熱解毒、涼血化瘀，消腫止痛之功效。主要用于熱毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，癰疽疔瘡，無名腫毒，跌打損傷及各種炎癥。藥品同時還存在著有效期。

就藥品主治功能而言，片仔癀在市場的替代者無疑并不少，畢竟清熱解毒、涼血化瘀、消腫止痛這些功效，市面上可存在著不少如此功效的藥品。

可偏偏如此普通，片仔癀卻賣出了高高在上的稀缺性。

據華安證券研究所數據，2003年片仔癀在A股上市之初，內銷出廠價為每粒125元，外銷出廠價格每粒13.5美元，在A股上市之后，公司共公告提價17次。

2021年，一粒僅重3克的片仔癀，在線上藥店的價格最高被炒到1800元，而原本的售價僅為590元。片仔癀價格一路上漲，甚至出現一粒難求、一粒千金的情況，不免令人感到疑惑。

片仔癀到底憑什么賣出高價？

除了存在黃牛的推波助瀾外，片仔癀最具備稀缺的看點與市面上的其他功效類似的競品不同，片仔癀使用了稀缺的原材料。

片仔癀的主要成分為天然牛黃、蛇膽、天然麝香和田七。其中，天然麝香和天然牛黃成本均較高，而且天然麝香主要來自于野生林麝。

然而，我國麝資源面臨嚴重危機，麝種群數量已由上世紀50年代的250萬頭左右銳減至2017年6萬頭。目前，林麝屬于國家一級保護動物，盡情體現出天然麝香的稀缺性。

但實際上，市面上獲準使用天然麝香的企業和產品并不少，因此，片仔癀使用天然麝香后，其產品用料相較競品或許也未必見得有多罕見。

要知道，昔日的東阿阿膠因使用資源日趨緊張的驢皮作為原材料，最后還是因產品漲價過度，市面競品、替代品增多難以避免塌方，片仔癀結局又會如何呢？

盛況不再

相對往昔，目前片仔癀的炒作正逐漸熄火。國慶期間，一則“黃牛回收片仔癀最低僅400元”的消息沖上微博熱搜。另據市場消息，如今片仔癀膠囊統一零售價為708元/盒，無需預約，貨源充足。

除產品不再被瘋搶外，片仔癀在資本市場上的表現也多有降溫。

年初以來，片仔癀股價持續處于陰跌狀態，年內跌幅已經超過40%。截至2022年10月13日，公司股價報256.80元/股，總市值為1549億元，相較巔峰時期2959億元的總市值，盛況已然不再。

財務數字上，片仔癀也多有轉折。

2022年上半年，片仔癀實現營業收入44.23億元，同比增長44.23億元；歸母凈利潤13.14億元，同比增長17.85%。這是公司自去年年末以來，連續兩個季度營收利潤增速呈放緩趨勢。

2021年三季度至2022年上半年各期，片仔癀銷售毛利率分別為52.97%、50.72%、49.05%和47.70%，同時呈下降趨勢。

即便片仔癀此前持續被熱炒，片仔癀實際也并未暢銷全國，徹底打開全國市場。目前，片仔癀的銷售地區仍主要集中在華東地區。2022年上半年，片仔癀在華東地區實現營業收入30.26億元，占公司整體收入比例68.43%。

新故事難講

同為中藥老字號，手握絕密藥方，片仔癀的發展路線還與云南白藥愈發相似。從云南白藥和片仔癀的產品布局可以發現，近年來這兩家公司除在核心藥品板塊深耕，正不斷拓寬疆域，業務版圖延伸至化妝品、日化用品等領域。

2014年，片仔癀開始實施“一核兩翼”發展戰略，在夯實醫藥制造業的基礎上，強化化妝品、日化產品及保健品、保健食品兩翼，在多元化路徑上積極尋找新的業績增長點。

目前，公司控股子公司片仔癀化妝品擁有“片仔癀”及“皇后”等多個品牌，涵蓋護膚、洗護類產品。片仔癀牌化妝品產品聚焦于祛斑、美白、抗皺等核心功效。此外，“皇后”品牌也已啟動高端化升級，聚焦推出抗皺、美白、舒緩三大輕奢草本護膚產品線，致力于打造成為國內知名的草本護膚品牌。

公司控股子公司漳州片仔癀上海家化口腔護理有限公司，其產品則以“清火”為核心定位。根據公司財報信息，2021年，片仔癀牙膏已成為全國清火牙膏銷售額第一品牌。

不過就目前的市場表現而言，云南白藥牙膏市場份額仍持續穩居全國前列，據公司公示，云南白藥牙膏品類在行業增速趨緩的情況下，2021年依然斬獲超過23%的市場份額，保持行業市場份額第一的位置。

從經營情況來看，在日用及化妝品板塊，云南白藥營收規模同樣遠超片仔癀。據前瞻產業研究院數據，2021年上半年，云南白藥日化用品達33.88億元，片仔癀則僅為4.32億元。

2022年上半年，片仔癀化妝品、日化業實現營業收入為3.50億元，同比下降19.08%，占公司整體收入比例僅為7.91%。相對去年末，實現營業收入8.41億元，同比下降7.07%，跌幅更顯擴大之勢。

很顯然，在多元化轉型的路線中，片仔癀若想干出一番成績，講好一個新故事，未來或許需要付出更多的努力。但是，資本向來不等人，如今片仔癀已經先跌為敬，在資本逃離下，藥中茅臺早已跌落神壇！