深圳市麥士德福科技股份有限公司(簡稱“麥士德福”)9月27日再次遞交首次公開發(fā)行股份并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書申報稿。據此，該公司擬沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板IPO上市，公司首次擬發(fā)行股票數量不超過1769.7595萬股，占發(fā)行人本次發(fā)行后總股本的比例不低于25%。本次發(fā)行不涉及股東發(fā)售股份，全部為新股發(fā)行。公司本次擬投資項目的投資總額為2.32億元，擬投入募資2億元，主要募投項目分別是麥士德福研發(fā)及產業(yè)化基地(一期)、補充流動資金。

(資料圖片)

招股書顯示，公司主要從事熱流道系統(tǒng)、精密注塑模具和注塑制品的研發(fā)、設計、生產和銷售。2019年、2020年、2021年，該公司實現營業(yè)收入分別是3.55億元、4.4億元、5.19億元，同期實現歸屬于母公司股東的凈利潤分別是2899.52萬元、5240.89萬元、3308.13萬元。其中，報告期內，熱流道系統(tǒng)、精密注塑模具和注塑制品為公司收入和利潤的主要來源。注塑制品收入占比逐年增加，2020年、2021年收入增幅分別達54.56%、17.18%。　　

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關聯(lián)方交易終止后火速注銷

專注于熱流道系統(tǒng)、精密注塑模具和注塑制品的研發(fā)、設計、生產和銷售的麥士德福，在科技創(chuàng)新上，公司始終重視研發(fā)投入和技術開發(fā)，擁有197項專利和多項核心技術，具備較強的科研實力，擁有技術創(chuàng)新、精益制造、產品開發(fā)的創(chuàng)新機制，獲得較多的研發(fā)成果，并且研發(fā)成果取得較好的應用效果。

通過與同行對比后發(fā)現，麥士德福的發(fā)明專利成果或弱于同行。

據招股書，截至招股書簽署日，麥士德福所擁有的197項專利，僅有2項為發(fā)明專利，反觀同行可比公司，可比公司發(fā)明專利數量均多于麥士德福。

同時，麥士德福僅有的2項發(fā)明專利申請日期分別為2013年5月30日和2015年4月30日，并非報告期內所申請的發(fā)明專利。

除此之外，麥士德福已注銷的關聯(lián)方更值得關注。

深圳市帕瑞德包裝機械有限公司(下稱：帕瑞德)為實控人董鵬鵬控制的企業(yè)，2018年與麥士德福產生關聯(lián)交易，金額為152.41萬元，該公司于2019年10月注銷。　　

據企查查，帕瑞德成立于2016年12月，實控人為程翠蘭，持股比例為100%，據招股書中，有一同名的程翠蘭系實際控制人、董事、副總經理張麗萍哥哥的配偶(已離異)，該股東是否代實控人持股？同樣值得注意的是，2018年帕瑞德曾因無法取得聯(lián)系被深圳市市場監(jiān)督管理委員會光明局列入經營異常名錄。

另外，通過招股書也可看到，程翠蘭在報告期內為麥士德福子公司深圳市中世維康醫(yī)療器械有限公司(下稱：中世維康)的員工，子公司中世維康在報告期內使用該員工個人銀行卡代收代付款，該員工也于2020年向麥士德福借款200.30萬元。　　

在子公司中世維康治理中麥士德福稱，該借款實際上為包括程翠蘭在內的實控人及其親屬的借款，該筆借款在2020年年末歸還，并向麥士德福支付4.48萬元利息。然而對于該筆借款利息在資金拆借部分卻顯示金額為3.97萬元，金額相差0.51萬元。

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頻繁簽署對賭協(xié)議，卻屢次爽約觸發(fā)回購

招股書顯示，麥士德福成立于2005年9月28日。目前，公司的實際控制人為董鵬鵬、張麗萍夫婦，二者直接及間接合計持有麥士德福66.8471%的股權。　　

值得一提的是，報告期內，麥士德福進行了四次股轉，其中不乏實際控制人和公司其他股東之間解除對賭協(xié)議的股轉。

2019年9月3日，麥士德福的股東中金國聯(lián)將其持有的2.6435%的股份轉讓給銘芳投資，后者為麥士德福實控人持股100%的公司，轉讓價格9.98元/股。該股轉系對2013年7月實控人董鵬鵬、張麗萍及銘芳投資與中金國聯(lián)簽署股權轉讓及對賭失敗后，依據相關對賭條款的股權回購。

2021年10月25日，公司股東前景貳號將其持有麥士德福1.8835%的股份轉讓給實控人之一董鵬鵬，轉讓價格12.08元/股。本次轉讓為對賭失敗后觸發(fā)的股權回購。2016年1月，銘芳投資與前景創(chuàng)投簽訂的股東協(xié)議，且約定了合格上市、強制購買/回購權條款，隨后2017年1月前景創(chuàng)投與前景貳號簽訂了股權轉讓協(xié)議。

需要指出的是，麥士德福在報告期內還存有尚未完全解除的對賭協(xié)議。

根據深創(chuàng)投、紅土創(chuàng)投、人才二號等9名投資機構與公司實際控制人董鵬鵬、張麗萍及其控制的企業(yè)銘芳投資簽署的《補充協(xié)議》，截至2023年12月31日，麥士德福未能實現上市，投資機構可要求公司實際控制人董鵬鵬、張麗萍及其控制的企業(yè)銘芳投資回購其持有的麥士德福股份。

事實上，麥士德福與上述9名投資機構也曾在報告期內因未能達到要求，而觸發(fā)業(yè)績補償或股份回購。其中2017年，因麥士德福業(yè)績未能達到協(xié)議要求，觸發(fā)了業(yè)績補償條款；隨后公司因未能在2020年12月31日實現上市，從而觸發(fā)了股份回購條款。

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法律訴訟達104起，4次成為歷史被執(zhí)行人

截至招股說明書簽署日，麥士德福及其子公司還存在4起尚未了結的標的額在50萬元以上的訴訟，分別是中世維康(麥士德福全資子公司)與寧波榮信買賣合同糾紛，麥士德福與東莞亞世、贛鑫物流合同糾紛，麥士德福、德勤科技與臨海工業(yè)園合同糾紛，麥士德福與精英杰科買賣合同糾紛。

我們還注意到，除了上述4起訴訟案件之外，天眼查顯示，麥士德福法律訴訟案件高達104起，其中關于買賣合同糾紛的案件為64起，其他訴訟案件的案由包含民事案件、勞動爭議、不當得利糾紛等。　　

另外，天眼查顯示，麥士德福曾先后4次成為歷史被執(zhí)行人，合計涉案金額為109.57萬元，特別是2022年9月，麥士德福又一次成為了歷史被執(zhí)行人。

那么，為何麥士德福會存在如此多的訴訟案件？同時，為何在申報稿期內(2022年9月)又一次成為了被執(zhí)行人？有關上述問題，麥士德福都未給予回復。