萊克電氣在并購(gòu)的道路上又進(jìn)一步……

(資料圖片僅供參考)

8月22日晚間，萊克電氣發(fā)布公告稱，公司擬以合計(jì)約2.73億元收購(gòu)公司控股股東萊克電氣投資集團(tuán)持有的蘇州利華科技有限公司(簡(jiǎn)稱“利華科技”)81.7341%股權(quán)和RayValHoldingCompanyLimited持有的利華科技14.8114%股權(quán)，合計(jì)96.5455%的股權(quán)。本次收購(gòu)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

01負(fù)債率大漲

據(jù)介紹，利華科技是一家有著數(shù)十年在中國(guó)從事電子制造加工服務(wù)經(jīng)驗(yàn)的EMS企業(yè)，為各行業(yè)的OEM公司提供制造和供應(yīng)鏈解決方案服務(wù)，目前銷售規(guī)模10億元右，客戶發(fā)展較為穩(wěn)定。

2022年和2023年1-6月，標(biāo)的公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為10.59億元、4.8億元，凈利潤(rùn)分別為4899.09萬(wàn)元、2139.69萬(wàn)元。

截至2023年6月30日評(píng)估基準(zhǔn)日，利華科技股東全部權(quán)益賬面價(jià)值為人民幣28222.31萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為29657.17萬(wàn)元，增值額為1434.86萬(wàn)元，增值率為5.08%，對(duì)應(yīng)利華科技81.7341%和14.8114%股權(quán)分別評(píng)估價(jià)值為24240.02萬(wàn)元和4392.64萬(wàn)元，合計(jì)對(duì)應(yīng)利華科技96.5455%股權(quán)的評(píng)估價(jià)值為28632.66萬(wàn)元。經(jīng)友好協(xié)商，交易各方同意，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易價(jià)格最終確定為27253萬(wàn)元，其中與萊克投資的交易價(jià)格為23072萬(wàn)元，與利華控股的交易價(jià)格為4181萬(wàn)元。

雖然利華科技的業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定、交易價(jià)格增值率不高，但I(xiàn)PO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，標(biāo)的公司的資產(chǎn)負(fù)債率在半年內(nèi)突飛猛進(jìn)。

截至2022年年底和2023年6月底，標(biāo)的公司的負(fù)債率分別為49.83%、63.83%，半年增長(zhǎng)了14個(gè)百分點(diǎn)。

為何在短短的半年內(nèi)，標(biāo)的公司的凈資產(chǎn)大幅縮減，而負(fù)債則是明顯增加？這是否是在并購(gòu)前夕轉(zhuǎn)移資產(chǎn)？

02再次并購(gòu)

對(duì)于本次收購(gòu)的目的，上市公司指出，可以借助自身在的核心零部件業(yè)務(wù)領(lǐng)域的實(shí)力，通過與利華科技的業(yè)務(wù)整合形成協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)內(nèi)部業(yè)務(wù)融合與技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)一步擴(kuò)展通信、工業(yè)控制、醫(yī)療、新能源領(lǐng)域的電控業(yè)務(wù)，壯大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，為公司未來業(yè)績(jī)提供新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

此外，此次交易能夠減少關(guān)聯(lián)交易。

據(jù)萊克電氣2022年年報(bào)，公司當(dāng)年與利華科技及其子公司產(chǎn)生的采購(gòu)商品的關(guān)聯(lián)交易金額合計(jì)為3131.07萬(wàn)元，同時(shí)向利華科技及其子公司銷售商品141.25萬(wàn)元。

事實(shí)上，萊克電氣近年來的收購(gòu)動(dòng)作較為頻繁。

目前，萊克電氣是一家以高速電機(jī)為核心技術(shù)，以家居清潔、空氣凈化、水凈化、廚房電器等綠色智能小家電產(chǎn)品、園藝工具產(chǎn)品和核心配套零部件為主營(yíng)業(yè)務(wù)的家電企業(yè)。

而在更早一些，萊克電氣以代工起家，是一家吸塵器代工廠商。

因代工毛利潤(rùn)相對(duì)較低，公司在上市后，為擺脫代工桎梏，開始加碼自主品牌擴(kuò)張計(jì)劃，通過差異化定位試圖借助“萊克LEXY”“吉米JIMMY”“碧云泉”“西曼帝克”“三食黃小廚”五大品牌生態(tài)滲透小家電市場(chǎng)。

但近年來，萊克電氣的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不盡如人意。2018-2020年，公司的營(yíng)收分別為58.64億元、57.03億元和62.81億元；歸母凈利潤(rùn)分別為4.23億元、5.02億元和3.28億元。

且這3年內(nèi)，萊克電氣來自海外代工業(yè)務(wù)的收入占比依舊高居不下。2018年至2020年，公司海外代工營(yíng)收分別為38.77億元、36.01億元和43.68億元，占比分別達(dá)到66.12%、63.14%和69.54%。

或因業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，2021年，公司以12.15億元收購(gòu)了汽車鋁合金鑄造零部件企業(yè)——上海帕捷汽車配件有限公司(下稱“上海帕捷”)100%的股權(quán)，新增了汽車零部件研發(fā)業(yè)務(wù)，意圖開辟新的增長(zhǎng)曲線。

收購(gòu)?fù)瓿珊螅R克電氣的業(yè)績(jī)確實(shí)有了明顯的增長(zhǎng)。2021-2022，萊克電氣的收入79.46億元、89.1億元，凈利潤(rùn)5.03億元、9.83億元。

但細(xì)分業(yè)務(wù)來看，公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幾乎全部來源于新增業(yè)務(wù)，原有業(yè)務(wù)并未有增長(zhǎng)。

2022年，萊克電氣家電與園藝工具產(chǎn)品的營(yíng)收約為61億元，電機(jī)、新能源汽車精密零部件等產(chǎn)品收入約26.5億元。

值得注意的是，上述收購(gòu)也為公司帶來了高額的商譽(yù)。截至2023年一季度，公司賬上還有因收購(gòu)帶來的6.46億商譽(yù)有待消化。