4月20日，上海愛科百發生物醫藥技術股份有限公司(以下簡稱“愛科百發”)披露了招股書，公司擬登陸上海證券交易所科創板。愛科百發計劃募資19.97億元，將分別用于創新藥研發項目、營銷網絡建設項目及補充流動資金。

花掉超4000萬申報服務費后“棄港”轉投科創板，

(相關資料圖)

僅10個月后估值暴增34.88億

招股書顯示，2014年3月31日，香港愛科簽署《上海愛科百發生物醫藥技術有限公司章程》，設立愛科有限，愛科有限設立時的注冊資本為20萬美元，由香港愛科以20萬美元現匯出資，香港愛科持有愛科有限100%的股權。

目前，由于愛科百發的股權結構分散，公司不存在持股超過50%的單一股東，亦不存在持股雖然不足50%但其持股所享有的表決權足以對公司股東大會決議產生重大影響的單一股東。因此，愛科百發無控股股東。

此外，愛科百發的實際控制人為JimZhenWu(鄔征)。鄔征通過ProfitsExcel、MillionJoy、愛爾凱分別控制公司18.7846%、3.8397%、2.5473%的股份，合計控制公司25.1716%股份，存在實控人持股比例較低風險。

需要指出的是，鄔征1963年出生，美國國籍，其擁有中國永久居留權。鄔征的學歷背景也相當有看頭，美國布朗大學生物有機化學博士，美國哈佛大學醫學院生物化學和分子藥理學博士后，并且也一直從事相關領域。

1995年10月至2000年5月，鄔征任先靈葆雅研究院資深科學家；2000年5月至2008年5月，任萬來制藥公司臨床前研發總監；2008年5月至2013年7月，任羅氏研發(中國)有限公司生物部高級總監；2013年8月至2014年4月，任SumoBiosciencesLLC.的首席執行官。2014年4月創立愛科有限，2014年4月至今歷任愛科有限及發行人執行董事、董事、董事長兼首席執行官。

此外，愛科百發明星股東云集，高瓴資本、TPG和啟明創投均為公司股東，分別持有4.79%、4.79%和10.66%的股份。

值得一提的是，愛科百發IPO前夕還突擊引入多名股東，且同日公司估值相差近5億元。

2022年6月15日，股東MillionJoy與元禾投資、交子投資分別簽署股權轉讓協議，轉讓價格為18.3703元/股，以投前40.5億元估值作價；而同一天，檀英投資、樂永投資、橫琴旭勒、北京啟明等9名投資者增資，增資價格為20.4115元/股，以投前45億元估值作價。

本次IPO，愛科百發擬發行的股票數量不超過7659.10萬股，不低于發行后總股本的25%，按照公司擬投入募資約19.97億元計算，上市后其市值高達79.88億元。僅僅10個月，公司估值暴增34.88億元。

需要指出的是，愛科百發曾于2021年6月29日向香港聯交所遞交了H股發行上市的申請，并于2021年10月9日獲得中國證監會關于核準發行人發行境外上市外資股的批復。

不過，愛科百發最終還是未選擇在港交所發行上市。對于終止原因其表示是考慮到企業實際經營情況，出于對國內資本市場的迅速發展的信心。但是，愛科百發還是付出了不菲的資金代價，2021年港股申報專業服務費竟然高達4199.6萬元，而2022年科創板上市費用也僅有212.85萬元。

對于一家尚未商業化，且近三年僅通過專利授權等獲利不到2000萬元收入，虧損高達5億元的公司來說，愛科百發的資本化之路略有曲折。

三年營收僅千萬上億虧損連年遞增，

關聯方供應商交易額暴增了2173%

資料顯示，愛科百發是專注于兒科疾病、呼吸系統和肺部疾病領域全球化創新藥研發的生物醫藥公司，其致力于通過自主開發的全球同類首創或具同類最佳潛力的抗RSV感染、以及其它抗病毒、抗纖維化、抗炎癥藥物組合。

截至招股說明書簽署日，愛科百發共擁有9個抗病毒、抗纖維化和抗炎癥的在研產品組合。公司核心產品AK0529已在中國完成III期臨床試驗并已向NMPA提交NDA申請，但尚未獲得NMPA批準上市，亦未開展商業化生產銷售。

由于愛科百發尚未有產品上市銷售，公司也尚未盈利。2020年-2022年(以下簡稱“報告期”)，公司分別實現營業收入1415.09萬元、135.95萬元和229萬元，實現歸母凈虧損分別為-1.04以元、-1.97億元和-2.14億元，虧損年年遞增。

三年內，愛科百發僅收入1780.04萬元，累計虧損高達5.15億元。其中，2020年營業收入為公司向特寶生物許可專利的一次性收入，2021年及2022年營業收入為向特寶生物提供臨床前研發服務的收入。

報告期內，愛科百發綜合毛利率分別為100%、-6.77%及71.7%，均為其他業務毛利率。2020年，公司收入來自于技術授權許可，相關研發成本已在研發階段費用化，因此毛利率為100%；2021年及2022年公司的毛利來自于技術授權許可后向特寶生物提供研發技術服務。

就報告期內尚未盈利且持續虧損，愛科百發稱，主要是自設立以來即從事藥物研發活動，該類項目研發周期長、資金投入大，公司持續投入大量研發費用導致公司虧損不斷增加。報告期內，公司研發投入分別為1.06億元、1.39億元和1.95億元，逐年遞增，三年研發投入4.4億元。同時，報告期內，愛科百發經營活動現金流量凈額連續四年為負，分別為-5832.04萬元、-2.24億元和-1.7億元。

除此之外，愛科百發股權激勵產生的股份支付費用也導致公司累計虧損增加。報告期內，公司股份支付費用分別為3732.28萬元、2617.73萬元、4403.13萬元。

值得注意的是，愛科百發的第三大供應商締脈生物醫藥科技(上海)有限公司(以下簡稱“締脈生物”)不但是公司的關聯方，而且2022年交易額暴增了2173%。

根據招股書，締脈生物為間接共同控制愛科百發5%以上股權的自然人NisaBerniceLeung擔任董事的公司。目前，愛科百發主要向締脈生物采購數據管理和統計服務，2022年的采購額為858.27萬元，而在2020-2021年，公司與締脈生物交易金額僅有1.72萬元與37.76萬元，2022年交易金額較2021年突然暴增了2173%，并且在2022年還擠進了公司前五大供應商中的第三位。