4月20日，上海愛科百發(fā)生物醫(yī)藥技術(shù)股份有限公司(以下簡稱“愛科百發(fā)”)披露了招股書，公司擬登陸上海證券交易所科創(chuàng)板。愛科百發(fā)計劃募資19.97億元，將分別用于創(chuàng)新藥研發(fā)項目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目及補充流動資金。

花掉超4000萬申報服務(wù)費后“棄港”轉(zhuǎn)投科創(chuàng)板，

(相關(guān)資料圖)

僅10個月后估值暴增34.88億

招股書顯示，2014年3月31日，香港愛科簽署《上海愛科百發(fā)生物醫(yī)藥技術(shù)有限公司章程》，設(shè)立愛科有限，愛科有限設(shè)立時的注冊資本為20萬美元，由香港愛科以20萬美元現(xiàn)匯出資，香港愛科持有愛科有限100%的股權(quán)。

目前，由于愛科百發(fā)的股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，公司不存在持股超過50%的單一股東，亦不存在持股雖然不足50%但其持股所享有的表決權(quán)足以對公司股東大會決議產(chǎn)生重大影響的單一股東。因此，愛科百發(fā)無控股股東。

此外，愛科百發(fā)的實際控制人為JimZhenWu(鄔征)。鄔征通過ProfitsExcel、MillionJoy、愛爾凱分別控制公司18.7846%、3.8397%、2.5473%的股份，合計控制公司25.1716%股份，存在實控人持股比例較低風(fēng)險。

需要指出的是，鄔征1963年出生，美國國籍，其擁有中國永久居留權(quán)。鄔征的學(xué)歷背景也相當(dāng)有看頭，美國布朗大學(xué)生物有機化學(xué)博士，美國哈佛大學(xué)醫(yī)學(xué)院生物化學(xué)和分子藥理學(xué)博士后，并且也一直從事相關(guān)領(lǐng)域。

1995年10月至2000年5月，鄔征任先靈葆雅研究院資深科學(xué)家；2000年5月至2008年5月，任萬來制藥公司臨床前研發(fā)總監(jiān)；2008年5月至2013年7月，任羅氏研發(fā)(中國)有限公司生物部高級總監(jiān)；2013年8月至2014年4月，任SumoBiosciencesLLC.的首席執(zhí)行官。2014年4月創(chuàng)立愛科有限，2014年4月至今歷任愛科有限及發(fā)行人執(zhí)行董事、董事、董事長兼首席執(zhí)行官。

此外，愛科百發(fā)明星股東云集，高瓴資本、TPG和啟明創(chuàng)投均為公司股東，分別持有4.79%、4.79%和10.66%的股份。

值得一提的是，愛科百發(fā)IPO前夕還突擊引入多名股東，且同日公司估值相差近5億元。

2022年6月15日，股東MillionJoy與元禾投資、交子投資分別簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓價格為18.3703元/股，以投前40.5億元估值作價；而同一天，檀英投資、樂永投資、橫琴旭勒、北京啟明等9名投資者增資，增資價格為20.4115元/股，以投前45億元估值作價。

本次IPO，愛科百發(fā)擬發(fā)行的股票數(shù)量不超過7659.10萬股，不低于發(fā)行后總股本的25%，按照公司擬投入募資約19.97億元計算，上市后其市值高達(dá)79.88億元。僅僅10個月，公司估值暴增34.88億元。

需要指出的是，愛科百發(fā)曾于2021年6月29日向香港聯(lián)交所遞交了H股發(fā)行上市的申請，并于2021年10月9日獲得中國證監(jiān)會關(guān)于核準(zhǔn)發(fā)行人發(fā)行境外上市外資股的批復(fù)。

不過，愛科百發(fā)最終還是未選擇在港交所發(fā)行上市。對于終止原因其表示是考慮到企業(yè)實際經(jīng)營情況，出于對國內(nèi)資本市場的迅速發(fā)展的信心。但是，愛科百發(fā)還是付出了不菲的資金代價，2021年港股申報專業(yè)服務(wù)費竟然高達(dá)4199.6萬元，而2022年科創(chuàng)板上市費用也僅有212.85萬元。

對于一家尚未商業(yè)化，且近三年僅通過專利授權(quán)等獲利不到2000萬元收入，虧損高達(dá)5億元的公司來說，愛科百發(fā)的資本化之路略有曲折。

三年營收僅千萬上億虧損連年遞增，

關(guān)聯(lián)方供應(yīng)商交易額暴增了2173%

資料顯示，愛科百發(fā)是專注于兒科疾病、呼吸系統(tǒng)和肺部疾病領(lǐng)域全球化創(chuàng)新藥研發(fā)的生物醫(yī)藥公司，其致力于通過自主開發(fā)的全球同類首創(chuàng)或具同類最佳潛力的抗RSV感染、以及其它抗病毒、抗纖維化、抗炎癥藥物組合。

截至招股說明書簽署日，愛科百發(fā)共擁有9個抗病毒、抗纖維化和抗炎癥的在研產(chǎn)品組合。公司核心產(chǎn)品AK0529已在中國完成III期臨床試驗并已向NMPA提交NDA申請，但尚未獲得NMPA批準(zhǔn)上市，亦未開展商業(yè)化生產(chǎn)銷售。

由于愛科百發(fā)尚未有產(chǎn)品上市銷售，公司也尚未盈利。2020年-2022年(以下簡稱“報告期”)，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入1415.09萬元、135.95萬元和229萬元，實現(xiàn)歸母凈虧損分別為-1.04以元、-1.97億元和-2.14億元，虧損年年遞增。

三年內(nèi)，愛科百發(fā)僅收入1780.04萬元，累計虧損高達(dá)5.15億元。其中，2020年營業(yè)收入為公司向特寶生物許可專利的一次性收入，2021年及2022年營業(yè)收入為向特寶生物提供臨床前研發(fā)服務(wù)的收入。

報告期內(nèi)，愛科百發(fā)綜合毛利率分別為100%、-6.77%及71.7%，均為其他業(yè)務(wù)毛利率。2020年，公司收入來自于技術(shù)授權(quán)許可，相關(guān)研發(fā)成本已在研發(fā)階段費用化，因此毛利率為100%；2021年及2022年公司的毛利來自于技術(shù)授權(quán)許可后向特寶生物提供研發(fā)技術(shù)服務(wù)。

就報告期內(nèi)尚未盈利且持續(xù)虧損，愛科百發(fā)稱，主要是自設(shè)立以來即從事藥物研發(fā)活動，該類項目研發(fā)周期長、資金投入大，公司持續(xù)投入大量研發(fā)費用導(dǎo)致公司虧損不斷增加。報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入分別為1.06億元、1.39億元和1.95億元，逐年遞增，三年研發(fā)投入4.4億元。同時，報告期內(nèi)，愛科百發(fā)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額連續(xù)四年為負(fù)，分別為-5832.04萬元、-2.24億元和-1.7億元。

除此之外，愛科百發(fā)股權(quán)激勵產(chǎn)生的股份支付費用也導(dǎo)致公司累計虧損增加。報告期內(nèi)，公司股份支付費用分別為3732.28萬元、2617.73萬元、4403.13萬元。

值得注意的是，愛科百發(fā)的第三大供應(yīng)商締脈生物醫(yī)藥科技(上海)有限公司(以下簡稱“締脈生物”)不但是公司的關(guān)聯(lián)方，而且2022年交易額暴增了2173%。

根據(jù)招股書，締脈生物為間接共同控制愛科百發(fā)5%以上股權(quán)的自然人NisaBerniceLeung擔(dān)任董事的公司。目前，愛科百發(fā)主要向締脈生物采購數(shù)據(jù)管理和統(tǒng)計服務(wù)，2022年的采購額為858.27萬元，而在2020-2021年，公司與締脈生物交易金額僅有1.72萬元與37.76萬元，2022年交易金額較2021年突然暴增了2173%，并且在2022年還擠進(jìn)了公司前五大供應(yīng)商中的第三位。