樓市的“寒氣”吹向廚電領域，曾經的大白馬老板電器也隨即進入了“寒冬”。今年前三季度，老板電器取得營收72.37億元，同比微增2.35%；歸母凈利潤12.34億元，同比減少8.11%，業績延續著增收不增利的狀態。

但老板電器面臨困境不僅僅是樓市深度調整等周期性因素，在市場急劇變化的今天，老板電器似乎有些跟不上消費者需求的變化，核心產品“煙灶消”競爭力下滑，新產品未能打開局面。因此，不斷有人發出了“老板電器是不是已經老了？”的疑問。

深度捆綁房地產

(相關資料圖)

老板電器是中國房地產“黃金十年”里跑出來的一匹大黑馬，2008年時其營收僅8.66億元，年凈利潤只有5416.20萬元。

但此后隨著中國城鎮化的快速推進，以及在房地產政策的刺激下，中國房地產進入繁榮發展的十年，老板電器憑借著廚電“三件套”吸油煙機、燃氣灶及消毒柜成功撬開房地產工程渠道，業績迎來爆發。

數據顯示，從2009年至2017年，老板電器營收凈利潤均保持著雙位數的增長，凈利潤平均增速更是高達40%以上。

老板電器2019年底發布的《中國房地產精裝修廚電行業白皮書》中表示，公司與恒大、碧桂園、萬科、保利等超過85%的百強房地產客戶達成戰略合作，廚電產品在工程渠道市場份額連續5年穩居市場第一。

資料顯示，老板電器在2017至2018年多次獲得恒大地產“優秀供應商”，“卓越戰略合作伙伴”等稱號，然而這位給它頒獎的合作伙伴后來卻讓老板電器著實“雷”了一把。

2021年財年老板電器一次性計提壞賬7.1億元。其中涉及恒大的壞賬約6.3億元，其他0.8億元。

恒大地產的這筆壞帳直接導致老板電器2021年凈利潤下滑了近20%，這是老板電器上市以來首次出現凈利潤負增長。

但實際上老板電器的業績早已出現乏力之勢，自2017年后中國房地產迎來一輪強有力的調控，老板電器的業績隨之走下臺階。數據顯示，2017-2021年，老板電器營收增速分別為21.1％、5.81％、4.52％、4.74％和24.84％，同期凈利潤增速分別位21.08％、0.85％、7.89％、4.46％和-19.66％。

顯然房地產市場波動對老板電器的影響很大。2021年老板電器一口氣吞下恒大的壞賬約6.3億元，本想著快刀斬亂麻，迅速切割過去，讓來年的數據更好看。

但實際情況是，老板電器的應收賬款還在增長，數據顯示，2017年-2021年，老板電器應收賬款余額由3.71億元增長至15.98億，截至2022年9月末，老板電器應收賬款余額進一步增長至18.76億元。其中有多少像恒大一樣還不了錢的不得而知。

戰略猶豫錯失集成灶

相比房地產市場周期性波動的外部因素而言，老板電器面對市場需求變化時的戰略猶豫導致錯失轉型機會才是值得擔憂的。

老板電器憑借“煙灶消”三大件霸榜廚電多年，不曾想卻被一個集成灶成功“偷襲”。集成灶是一種集吸油煙機、燃氣灶、消毒柜、蒸箱、烤箱等多種功能于一體的廚房電器。

意味著，集成灶基本可以替代老板電器三大品類群的全部產品，并且具有節省空間、抽油煙效果好、節能低耗環保等優點，因此，逐漸獲得年起人的青睞。

由于產品之間的互斥性，老板電器起初對集成灶較為排斥，老板電器副總裁何亞東曾公開表示：集成灶每個產品都不完善，功能不夠，不會成為大規模，還略帶嘲笑的說做集成灶的都是小企業。

然而，這些老板電器看不上的小企業卻迅速把集成灶市場做大。奧維云網(AVC)數據顯示，2022年上半年，中國廚電市場整體規模453億元，同比下滑1.7%；其中傳統廚電(煙灶消)零售額僅242億元，同比下滑8.4%；而集成灶規模124億元，同比增長了9.6%。

2021年我國集成灶市場規模256億元，零售額同比增長41%。短短數年，集成灶便占據了近3成廚電市場份額，市面上更是涌現出火星人、億田智能、帥豐電器、浙江美大等后起之秀。

這些新興的集成灶品牌猛攻傳統廚電的市場，對老板電器造成了極大沖擊。意識到戰略上誤判的老板電器在2018年收購了集成灶品牌金帝廚電，開始布局集成灶市場。

這起收購后，老板電器對集成灶的態度依然十分猶豫，直到2022年一季度，老板電器才宣布正式入局集成灶市場。

但錯失先機的老板電器能否扳回一城不得而知，目前集成灶對老板電器的業績甚微。2022年上半年老板電器集成灶營收1.45億元，只占自身營收的3%。

錯過集成灶的風口，老板電器押注下一個風口：洗碗機。2019年老板電器的第一款洗碗機上市，2022年初推出洗消一體機光焱S1和WB736等新品，2021年國慶期間還老板電器推出一首《洗碗機之歌》試圖在年輕消費者群體中形成影響力。

但對于一套價格上千元的洗碗機，不僅從價格上勸退了不少消費者，而且用戶體驗似乎并不好。以老板電器嵌入式洗碗機WB735為例，其售價高達7280元，但卻屢屢被投訴故障率高以及烘干效果不好等等。2022年上半年，老板電器洗碗機收入為2.47億元，營收占比5.56%。