除了業(yè)績(jī)的下滑和內(nèi)部管理層的變動(dòng)，公司的流動(dòng)性也不容樂觀。

圖/網(wǎng)絡(luò)

不久前，紅星美凱龍宣布了股權(quán)激勵(lì)的回購(gòu)方案即將到期，因期限內(nèi)未能完成變?yōu)樘貏e分紅的公告。

【資料圖】

公司對(duì)此表示，受多重因素的綜合影響。

實(shí)際上在這則公告發(fā)布前，紅星美凱龍才發(fā)布了2022年年報(bào)，并顯示為營(yíng)利雙降。

期間為了降本增效，公司甚至大規(guī)模裁員。

與此同時(shí)，紅星美凱龍?jiān)谪?fù)債壓力增長(zhǎng)的情況下，流動(dòng)性收緊，償債風(fēng)險(xiǎn)劇增。

為了緩解資金壓力，公司沒少賣資產(chǎn)“補(bǔ)血”。到今年1月，紅星美凱龍向建發(fā)股份出售29.95%的股份，致使高層生變。

總體來說，紅星美凱龍目前的困難并不少，其能否一一順利渡過，我們還需觀察。

【股權(quán)激勵(lì)變特別分紅，高層生變】

4月18日，紅星美凱龍家居集團(tuán)股份有限公司發(fā)布關(guān)于A股回購(gòu)方案即將到期暨擬向全體股東特別分紅的提示性公告。

公告顯示，公司將使用不低于人民幣1.5億元且不超過人民幣3億元(均包含本數(shù))的自有或自籌資金回購(gòu)公司A股股份，本次回購(gòu)的股份將全部用于該公司員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

根據(jù)A股回購(gòu)方案，紅星美凱龍將本次回購(gòu)股份價(jià)格上限由人民幣11.04元/股調(diào)整為人民幣10.94元/股。

同時(shí)，公司進(jìn)一步表示，受多重因素的綜合影響，紅星美凱龍無法在A股回購(gòu)期限內(nèi)完成本次A股回購(gòu)方案。為保障全體股東利益，公司擬向全體股東實(shí)施特別分紅。

具體方案待董事會(huì)審議通過后將予以披露并提交股東大會(huì)審議。

實(shí)際上，在此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃發(fā)布之前，紅星美凱龍也在經(jīng)歷著大變動(dòng)。

就在今年初，建發(fā)股份發(fā)布公告表示：擬收購(gòu)美凱龍13.04億股A股股份，占美凱龍總股本的29.95%，收購(gòu)對(duì)價(jià)不超過63億元。完成收購(gòu)后，建發(fā)股份預(yù)計(jì)將成為美凱龍的控股股東。

之后的幾個(gè)月間，因?yàn)檫@則收購(gòu)案的推進(jìn)，紅星美凱龍的高層人事也經(jīng)歷了一番變動(dòng)。

據(jù)悉，除了57歲的美凱龍創(chuàng)始人車建興留任董事會(huì)，其親屬、得力老員工集體從董事會(huì)辭任，來自建發(fā)股份的多名高管增補(bǔ)進(jìn)入董事會(huì)。

不過，之后在紅星美凱龍的2022年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，對(duì)于控股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事，秘書邱喆回應(yīng)：建發(fā)股份與控股股東的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓交易目前尚存不確定性。

股權(quán)變更出現(xiàn)不確定性，這讓紅星美凱龍的狀況變得撲朔迷離起來。

與此同時(shí)，紅星美凱龍的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也非常值得關(guān)注。

【業(yè)績(jī)下滑，曾大規(guī)模裁員】

據(jù)年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，紅星美凱龍實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約141.38億元，同比減少8.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約7.49億元，同比減少63.43%；扣非凈利潤(rùn)約6.16億元，同比減少62.81%。

可以看出，公司已經(jīng)是營(yíng)利雙降的局面。

紅星美凱龍表示，業(yè)績(jī)下滑主要系公司推出免租政策以及總體經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響所致。

然而，這不是近幾年來公司首次業(yè)績(jī)下滑了。

數(shù)據(jù)顯示，2019-2022年，紅星美凱龍實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為164.69億元、142.36億元、155.13億元、141.38億元；同期歸屬于母凈利潤(rùn)分別為44.80億元、17.31億元、20.47億元、7.49億元。

可以看出，如今的紅星美凱龍營(yíng)收規(guī)模不進(jìn)反退，凈利潤(rùn)更是兩次腰斬。

對(duì)于去年業(yè)績(jī)的不佳表現(xiàn)，車建新向全國(guó)的員工分析了幾點(diǎn)原因，“三年疫情讓很多企業(yè)撐不住”、“地產(chǎn)的萎縮也進(jìn)一步導(dǎo)致家居零售市場(chǎng)需求低迷”、“宏觀層面，不少企業(yè)的債務(wù)暴雷”、“融資成本高”。

車建新認(rèn)為，這四大原因的疊加，導(dǎo)致紅星美凱龍甚至連工資都發(fā)不出去。“這要是在幾年前，紅星美凱龍工資都發(fā)不出去，我會(huì)跳樓。但是，在去年的艱難之下，紅星美凱龍還能支撐著，已經(jīng)非常不容易”

而如今大環(huán)境也確實(shí)艱難。

值得一提的是，為了降本增效，美凱龍?jiān)谌ツ晔┬辛说拇蠓脝T。

財(cái)報(bào)顯示，美凱龍截至2022年末，不含總部的員工數(shù)量16389人，較2021年18980人，減少了2591人。同時(shí)，2022年紅星美凱龍員工總支出為32.21億元，較2021年的37.48億元，減少了14.1%。

有趣的是，裁員本是最快降低成本的方式之一，但在裁員后，紅星美凱龍的高層們卻漲起了工資。

據(jù)《鈦媒體》報(bào)道，車建新、車建芳二人去年年薪同比分別增長(zhǎng)120.3%、135.01%。

先不說降本降了個(gè)寂寞，就說這態(tài)度與疫情剛起時(shí)，車建新寧愿自己降薪也要讓基層員工加薪的態(tài)度簡(jiǎn)直天差地別，而態(tài)度轉(zhuǎn)變的原因也著實(shí)令人好奇。

【流動(dòng)性收緊，曾賣資產(chǎn)“補(bǔ)血”】

除了業(yè)績(jī)的下滑和內(nèi)部管理層的變動(dòng)，公司的流動(dòng)性也不容樂觀。

據(jù)年報(bào)披露，紅星美凱龍2022年的負(fù)債總額為714.8億元，相較2021年同期的776.6億元有所下滑。其中，流動(dòng)負(fù)債為253.62億元，非流動(dòng)負(fù)債為461.18億元。

資產(chǎn)負(fù)債率較年初下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，為55.5%。

但是，其短債壓力卻并不輕松。

數(shù)據(jù)顯示，公司一年內(nèi)要償還的銀行及其他借款為71億元，但同期的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為26.08億元，不能覆蓋短債規(guī)模，且存在較大資金缺口。

這代表紅星美凱龍的流動(dòng)性較為緊張，償債風(fēng)險(xiǎn)較高。

與此同時(shí)，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~38.79億元，同比減少27.91%。

而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入資金的減少無疑更加使得公司的流動(dòng)性收緊。

在此情況下，紅星美凱龍不斷的變賣資產(chǎn)“補(bǔ)血”。

在2018年房地產(chǎn)政策收緊后，紅星美凱龍的擴(kuò)張也按下剎車鍵。

據(jù)悉，2021年6月，紅星系將旗下7家物流子公司以23.12億元出售給遠(yuǎn)洋資本；7月，車建興把紅星企發(fā)70%的股權(quán)以40億元的價(jià)格出售給了遠(yuǎn)洋集團(tuán)；10月，紅星美凱龍以近7億元的價(jià)格將子公司美凱龍物業(yè)的80%股權(quán)賣給了旭輝。

2022年9月，美凱龍還曾公告稱準(zhǔn)備抵押紅星美凱龍上海總部大樓。

2022年11月，美凱龍公告表示，紅星美凱龍控股集團(tuán)有限公司對(duì)旗下債券“20紅星05”展期，該債券當(dāng)前余額25億元。

到今年1月，紅星美凱龍向建發(fā)股份出售29.95%的股份。

然而，不斷地變賣資產(chǎn)“補(bǔ)血”的動(dòng)作明顯未能延緩公司流動(dòng)性逐漸收緊的速度，為了尋找第二增長(zhǎng)線，紅星美凱龍不是沒有進(jìn)行過多元化戰(zhàn)略，但如今看來收效甚微。

所以，未來紅星美凱龍能否重現(xiàn)輝煌，還是繼續(xù)淪陷，都是個(gè)值得關(guān)注的問題。