除了業績的下滑和內部管理層的變動，公司的流動性也不容樂觀。

圖/網絡

不久前，紅星美凱龍宣布了股權激勵的回購方案即將到期，因期限內未能完成變為特別分紅的公告。

【資料圖】

公司對此表示，受多重因素的綜合影響。

實際上在這則公告發布前，紅星美凱龍才發布了2022年年報，并顯示為營利雙降。

期間為了降本增效，公司甚至大規模裁員。

與此同時，紅星美凱龍在負債壓力增長的情況下，流動性收緊，償債風險劇增。

為了緩解資金壓力，公司沒少賣資產“補血”。到今年1月，紅星美凱龍向建發股份出售29.95%的股份，致使高層生變。

總體來說，紅星美凱龍目前的困難并不少，其能否一一順利渡過，我們還需觀察。

【股權激勵變特別分紅，高層生變】

4月18日，紅星美凱龍家居集團股份有限公司發布關于A股回購方案即將到期暨擬向全體股東特別分紅的提示性公告。

公告顯示，公司將使用不低于人民幣1.5億元且不超過人民幣3億元(均包含本數)的自有或自籌資金回購公司A股股份，本次回購的股份將全部用于該公司員工持股計劃或股權激勵計劃。

根據A股回購方案，紅星美凱龍將本次回購股份價格上限由人民幣11.04元/股調整為人民幣10.94元/股。

同時，公司進一步表示，受多重因素的綜合影響，紅星美凱龍無法在A股回購期限內完成本次A股回購方案。為保障全體股東利益，公司擬向全體股東實施特別分紅。

具體方案待董事會審議通過后將予以披露并提交股東大會審議。

實際上，在此次股權激勵計劃發布之前，紅星美凱龍也在經歷著大變動。

就在今年初，建發股份發布公告表示：擬收購美凱龍13.04億股A股股份，占美凱龍總股本的29.95%，收購對價不超過63億元。完成收購后，建發股份預計將成為美凱龍的控股股東。

之后的幾個月間，因為這則收購案的推進，紅星美凱龍的高層人事也經歷了一番變動。

據悉，除了57歲的美凱龍創始人車建興留任董事會，其親屬、得力老員工集體從董事會辭任，來自建發股份的多名高管增補進入董事會。

不過，之后在紅星美凱龍的2022年業績發布會上，對于控股權轉讓一事，秘書邱喆回應：建發股份與控股股東的控制權轉讓交易目前尚存不確定性。

股權變更出現不確定性，這讓紅星美凱龍的狀況變得撲朔迷離起來。

與此同時，紅星美凱龍的業績表現也非常值得關注。

【業績下滑，曾大規模裁員】

據年報顯示，報告期內，紅星美凱龍實現營業收入約141.38億元，同比減少8.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約7.49億元，同比減少63.43%；扣非凈利潤約6.16億元，同比減少62.81%。

可以看出，公司已經是營利雙降的局面。

紅星美凱龍表示，業績下滑主要系公司推出免租政策以及總體經濟波動影響所致。

然而，這不是近幾年來公司首次業績下滑了。

數據顯示，2019-2022年，紅星美凱龍實現營收分別為164.69億元、142.36億元、155.13億元、141.38億元；同期歸屬于母凈利潤分別為44.80億元、17.31億元、20.47億元、7.49億元。

可以看出，如今的紅星美凱龍營收規模不進反退，凈利潤更是兩次腰斬。

對于去年業績的不佳表現，車建新向全國的員工分析了幾點原因，“三年疫情讓很多企業撐不住”、“地產的萎縮也進一步導致家居零售市場需求低迷”、“宏觀層面，不少企業的債務暴雷”、“融資成本高”。

車建新認為，這四大原因的疊加，導致紅星美凱龍甚至連工資都發不出去。“這要是在幾年前，紅星美凱龍工資都發不出去，我會跳樓。但是，在去年的艱難之下，紅星美凱龍還能支撐著，已經非常不容易”

而如今大環境也確實艱難。

值得一提的是，為了降本增效，美凱龍在去年施行了的大幅裁員。

財報顯示，美凱龍截至2022年末，不含總部的員工數量16389人，較2021年18980人，減少了2591人。同時，2022年紅星美凱龍員工總支出為32.21億元，較2021年的37.48億元，減少了14.1%。

有趣的是，裁員本是最快降低成本的方式之一，但在裁員后，紅星美凱龍的高層們卻漲起了工資。

據《鈦媒體》報道，車建新、車建芳二人去年年薪同比分別增長120.3%、135.01%。

先不說降本降了個寂寞，就說這態度與疫情剛起時，車建新寧愿自己降薪也要讓基層員工加薪的態度簡直天差地別，而態度轉變的原因也著實令人好奇。

【流動性收緊，曾賣資產“補血”】

除了業績的下滑和內部管理層的變動，公司的流動性也不容樂觀。

據年報披露，紅星美凱龍2022年的負債總額為714.8億元，相較2021年同期的776.6億元有所下滑。其中，流動負債為253.62億元，非流動負債為461.18億元。

資產負債率較年初下降1.9個百分點，為55.5%。

但是，其短債壓力卻并不輕松。

數據顯示，公司一年內要償還的銀行及其他借款為71億元，但同期的現金及現金等價物為26.08億元，不能覆蓋短債規模，且存在較大資金缺口。

這代表紅星美凱龍的流動性較為緊張，償債風險較高。

與此同時，公司的經營活動產生的現金流量凈額38.79億元，同比減少27.91%。

而經營活動流入資金的減少無疑更加使得公司的流動性收緊。

在此情況下，紅星美凱龍不斷的變賣資產“補血”。

在2018年房地產政策收緊后，紅星美凱龍的擴張也按下剎車鍵。

據悉，2021年6月，紅星系將旗下7家物流子公司以23.12億元出售給遠洋資本；7月，車建興把紅星企發70%的股權以40億元的價格出售給了遠洋集團；10月，紅星美凱龍以近7億元的價格將子公司美凱龍物業的80%股權賣給了旭輝。

2022年9月，美凱龍還曾公告稱準備抵押紅星美凱龍上海總部大樓。

2022年11月，美凱龍公告表示，紅星美凱龍控股集團有限公司對旗下債券“20紅星05”展期，該債券當前余額25億元。

到今年1月，紅星美凱龍向建發股份出售29.95%的股份。

然而，不斷地變賣資產“補血”的動作明顯未能延緩公司流動性逐漸收緊的速度，為了尋找第二增長線，紅星美凱龍不是沒有進行過多元化戰略，但如今看來收效甚微。

所以，未來紅星美凱龍能否重現輝煌，還是繼續淪陷，都是個值得關注的問題。