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(資料圖片)

吃片仔癀不能長命百歲，但是買片仔癀的股票卻有可能血壓升高。曾經(jīng)炒作到最高1800元/粒的“神藥”片仔癀跌落神壇，在各大電商平臺上，目前片仔癀的售價已經(jīng)與建議零售價持平，為590元/粒。價格泡沫破碎的同時，片仔癀公司的股價也隨之?dāng)D干水分，從最高160倍的市盈率降至目前60倍左右。

財報顯示，2022年上半年，片仔癀營收為44.23億元，同比增長14.91%；歸屬凈利潤為13.14億元，同比增長17.85%。兩位數(shù)的業(yè)績增長放至整個醫(yī)藥行業(yè)就堪稱亮眼，但與去年同期18.56%、28.96%的營收增速和歸屬凈利潤增速相比卻還是黯然失色。

分地區(qū)來看，片仔癀8個銷售大區(qū)中有7個保持營業(yè)收入正向增長，但東北地區(qū)的營收卻下滑了30.54%。不僅如此，片仔癀各大銷售區(qū)域的毛利率變化也不盡相同，除了華東地區(qū)和境外地區(qū)，其余6大銷售市場的毛利率均出現(xiàn)明顯下滑，尤其是華中地區(qū)的毛利率比上年同期減少了24.4個百分點，這也導(dǎo)致片仔癀上半年的整體毛利率下滑了2.08個百分點。

從產(chǎn)品類型來看，獨家品種片仔癀依然是片仔癀公司營業(yè)收入的支柱，上半年公司肝病用藥收入占總營收的44.53%，而公司整個醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)收入也僅為總營收的47.81%，另一個收入大頭則是醫(yī)藥流通業(yè)，半年報顯示，醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)在片仔癀總營收的占比高達42.35%，但這塊業(yè)務(wù)屬于薄利多銷，毛利率僅有11.53%。除了醫(yī)藥行業(yè)，片仔癀還涉足化妝品、日化業(yè)和食品業(yè)。

2019年和2020年，片仔癀化妝品、日化業(yè)(日用品、化妝品)板塊的收入分別為6.35億元、9.05億元，分別同比增長27.65%、42.49%。不過，該業(yè)務(wù)板塊在2021年沒有延續(xù)高增長，收入同比下滑7.05%至8.41億元。情況到了2022年上半年亦沒有好轉(zhuǎn)，報告期內(nèi)片仔癀化妝品、日化業(yè)板塊收入為3.5億元，同比下滑19.08%，也是其三大業(yè)務(wù)板塊中唯一出現(xiàn)負增長的板塊。與此同時，化妝品業(yè)務(wù)在片仔癀公司總體收入中的占比也不算太高，僅占比約8%。

值得關(guān)注的是，雖然化妝品、日化板塊業(yè)務(wù)不景氣，但是片仔癀公司仍在大手筆投入。報告期內(nèi)，公司股權(quán)投資總額為3.39億元，比上年同期增加3.2億元，同比增長1751.27%。四個主要投資項目中，化妝品公司就占了兩個，分別為向控股子公司片仔癀化妝品增資1.08億元；以及控股子公司片仔癀化妝品向?qū)O公司福建片仔癀化妝品商貿(mào)有限公司增資5000萬元。

片仔癀公司對化妝品業(yè)務(wù)的野心還不止與此，其在半年報中提到，“公司合理調(diào)整子公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，推進子公司片仔癀化妝品的分拆上市工作。公司推動完成片仔癀化妝品的八閩綜改方案并完成備案工作。”

然而，母公司片仔癀的資本市場表現(xiàn)不僅讓第一大股東漳州市九龍江集團有限公司連續(xù)四季度減持，還嚇得林園攜旗下私募基金退出了十大流動股東之列，難道廣大投資者還會對片仔癀化妝品買賬嗎？

快看：片仔癀泡沫破了

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