“菜籽油期權(quán)能和菜籽油期貨互為補(bǔ)充，為菜籽油現(xiàn)貨的采購、生產(chǎn)和銷售各環(huán)節(jié)套期保值提供便利。”

8月26日，鄭州商品交易所“雙箭齊發(fā)”，菜籽油期權(quán)和花生期權(quán)同時上市，引發(fā)期貨市場廣泛關(guān)注。

作為較“小眾”的金融產(chǎn)品，期權(quán)對產(chǎn)業(yè)發(fā)展卻有著十分重要的意義。

“期權(quán)交易是在期貨交易基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生產(chǎn)品和有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。”中糧期貨鄭州營業(yè)部負(fù)責(zé)人高方說。

通俗來講，例如看漲期權(quán)，一家企業(yè)1個月后需要購入1000噸花生，當(dāng)該企業(yè)認(rèn)為花生價(jià)格要上漲時，可以通過付權(quán)利金的方式購買看漲期權(quán)，鎖定在未來1個月內(nèi)按照事先約定的價(jià)格購買該批花生的權(quán)利。這時，企業(yè)無需全部付款，僅需支付權(quán)利金。此后1個月內(nèi)，該企業(yè)擁有放棄購買的權(quán)利，相應(yīng)的損失便是權(quán)利金，也可以將期權(quán)賣出，以避免損失全部權(quán)利金。

“如果說期貨是實(shí)體產(chǎn)業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)，那期權(quán)就是期貨的‘再保險(xiǎn)’，能夠更好地滿足實(shí)體企業(yè)多樣化和精細(xì)化的避險(xiǎn)需求。”高方說。

“通過買入期權(quán)，現(xiàn)貨經(jīng)營企業(yè)可以支出少量期權(quán)費(fèi)，獲得和期貨同樣的保值效果，但卻不必承擔(dān)期貨端追加保證金及基差波動的風(fēng)險(xiǎn)，就像為油脂油料行業(yè)撐起了一把‘安全傘’。”中糧油脂控股有限公司油脂業(yè)務(wù)部總經(jīng)理周吉帥認(rèn)為。

作為鄭商所最“年輕”的期貨品種，花生期貨自去年2月上市以來始終表現(xiàn)優(yōu)異。“花生期貨市場規(guī)模的逐步擴(kuò)大，市場結(jié)構(gòu)的不斷完善，為花生期權(quán)上市奠定了良好基礎(chǔ)。”鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人說，花生期權(quán)的上市，可以為企業(yè)提供更豐富、更保險(xiǎn)的避險(xiǎn)工具，有利于進(jìn)一步完善花生價(jià)格形成機(jī)制。

在開封糧食產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司董事長扶偉看來，對于河南這個花生種植加工大省，花生期權(quán)為花生產(chǎn)業(yè)提供了更為多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，“借助花生期權(quán)，企業(yè)可以在上游農(nóng)戶廣泛推廣‘訂單農(nóng)業(yè)+價(jià)格保險(xiǎn)’，在穩(wěn)定農(nóng)戶種植、保護(hù)農(nóng)戶收益的同時，保證下游企業(yè)原料需求，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營。”

我省花生加工貿(mào)易企業(yè)眾多。未來，我省企業(yè)可以在傳統(tǒng)貿(mào)易中更多地運(yùn)用期權(quán)工具，滿足穩(wěn)定訂單、節(jié)約資金及倉儲成本的訴求，進(jìn)而推動整個花生產(chǎn)業(yè)鏈提檔升級。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，花生期權(quán)的上市，將有力增強(qiáng)我省花生產(chǎn)業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為打通產(chǎn)業(yè)鏈、提高花生企業(yè)競爭力提供穩(wěn)定支持，助力我省由花生生產(chǎn)大省向花生加工強(qiáng)省轉(zhuǎn)變。

菜籽油是我國生產(chǎn)量和消費(fèi)量第二大的植物油。隨著國際市場油菜籽產(chǎn)量波動加劇，市場各方多次呼吁，在菜籽油期貨的基礎(chǔ)上上市菜籽油期權(quán)，以滿足產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

“菜籽油期權(quán)能和菜籽油期貨互為補(bǔ)充，為菜籽油現(xiàn)貨的采購、生產(chǎn)和銷售各環(huán)節(jié)套期保值提供便利。”周吉帥說，未來，他們會綜合運(yùn)用菜籽油期貨和期權(quán)工具，將現(xiàn)貨、期貨和期權(quán)看成一個整體共同管理，更加科學(xué)、有效地管理市場風(fēng)險(xiǎn)。

目前，鄭商所已上市菜籽油、菜籽粕、油菜籽、花生期貨以及菜籽粕、菜籽油、花生期權(quán)，實(shí)現(xiàn)了菜籽系及花生品種期貨、期權(quán)的全覆蓋，為相關(guān)油脂油料產(chǎn)業(yè)搭建起完備的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

“目前，菜籽油期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性達(dá)到0.97，套期保值效率超過95%，基差交易已經(jīng)成為現(xiàn)貨貿(mào)易的主流。80%以上的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)已經(jīng)利用花生期貨管理風(fēng)險(xiǎn)。”鄭商所總經(jīng)理魯東升說，菜籽油期權(quán)和花生期權(quán)的上市，是鄭商所堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國家戰(zhàn)略的重要成果，也是持續(xù)探索服務(wù)企業(yè)新工具、新途徑的重要實(shí)踐。（王映 王昺南）