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(資料圖)

正在申請上市的達利凱普，全稱是“大連達利凱普科技股份公司”，注冊地在遼寧省大連市，主業為射頻微波MLCC行業，據稱是國內少數掌握射頻微波MLCC從配料、流延、疊層到燒結、測試等全流程工藝技術體系并實現國內外銷售的企業之一，主要競品為美國ATC和日本村田制作所生產的射頻微波類MLCC，聽起來是東北地區一家難得的高科技企業。

業績表現也不錯，2021年和今年上半年營收同比都在64%，凈利潤則連續翻番，缺點嘛就是手里白條太多，今年上半年應收款從年初的8千多萬猛增到1.46個億，凈增加了6千多萬，對比上半年營收2.85億，賒銷的力度夠大。需要注意的是，該公司的客戶和欠款對象，大部分在國外，核查難度不小呀。

白條的激增直接帶來的就是現金流壓力，所以也能看到，達利凱普通過銀行貸款來緩解現金流，2020年、2021年和今年上半年末的長期借款余額分別為2000萬、1.4億和1.77億。而且力場君還發現，達利凱普的借款，背后有看頭。

據招股書披露，達利凱普的長期借款，是來自于農業銀行大連經開區分行，是抵押貸款，抵押物則是達利凱普在2020年獲得一宗地址在大連IT產業園金槐一街東側的土地，公司當時拿下這宗土地總共用了1800萬元。

您看看，多會玩？用不到2千萬購得土地，就在辦理下土地使用權證的同年，就從農業銀行手里換來了1.6個億的貸款額度，這杠桿玩得多溜？不僅如此，截止到今年上半年末，達利凱普的長期借款余額可已經高達1.77億了，顯然超過了與農業銀行簽訂的1.6億元貸款合同的金額，多出來的1700萬又是怎么回事兒呢？

說起來，達利凱普這杠桿玩得溜，不奇怪，不看看人家實控人是誰？目前達利凱普的實控人是趙豐，早年先后在普華永道、德勤兩大會所任職，后來九鼎的合伙人、投資決策委員會委員，資深的資本玩家；2015年開始單飛，先創辦豐年永泰，又在其下注冊了豐年致鑫，也就是在達利凱普第一大股東。

話說在2017年，豐年致鑫以3億元從丹東市國資委旗下的東寶電器，以及劉寶華等7名自然人手中，受讓了達利凱普75%的股權，合計花費了3.17億元，其中有2.37億都是豐年致鑫借來的。

從尋找上市標的到力推上市再到減持套現退出，這是九鼎系看家的本事，對于杠桿的理解和實操是深厚且豐富的，看起來，這一點也被應用在了達利凱普這家東北企業，用低價購得土地換取上億元貸款的手段當中了吧。

世界新消息丨達利凱普IPO：這家東北企業，2千萬購得土地轉手從農業銀行換來2億貸款

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